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從開展國際化經(jīng)營的起始時間來算，國有企業(yè)簡稱“國企”在國際化方面顯然比民營企業(yè)起步更早，因為在改革開放之初，由于缺乏境外投資的經(jīng)驗，國家外匯儲備又極為有限，經(jīng)過審批走出去的主要都是國有企業(yè)。經(jīng)過三十多年的發(fā)展，目前中國國有企業(yè)的國際化已經(jīng)發(fā)展到一個新的階段。
國有企業(yè)國際化經(jīng)營的現(xiàn)狀
——國有企業(yè)在中國的對外投資中占有主導地位
從投資金額上看，國企在中國的對外直接投資中處于絕對主導地位。據(jù)《2011年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》，截至2011年年底，在中國非金融類對外投資存量中，國有獨資企業(yè)占63%。實際上，這個數(shù)字還低估了國企的比重，因為有限責任公司和股份有限公司合計占到中國非金融類對外投資存量的33%，而這兩類企業(yè)中分別包括了一定數(shù)量的國有獨資公司和國有控股企業(yè)。另據(jù)畢馬威會計師事務(wù)所的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2009年至2011年，國企海外并購金額占全國的88%。據(jù)此推算，國企在中國對外直接投資存量中的比重大約為85%—90%。
在國企的對外直接投資中，由中央政府監(jiān)督管理的國有企業(yè)簡稱“央企”占據(jù)了絕對主導地位。截至2011年年底，在中國非金融類對外投資存量中，央企占76．2%。國企對外投資的絕大部分都是由央企完成的。不過，央企占中國非金融類對外投資存量的比重已有所下降。2004年年底這一比重曾高達83．7%，7年后下降了7．5個百分點，說明近年來地方國企的海外投資也有較快增長。
——國企的海外投資高度集中于能源和資源開采業(yè)，但近年來開始多元化
據(jù)投資潮網(wǎng)站統(tǒng)計，2008年1月—2009年7月，在國有企業(yè)發(fā)起完成的38起海外并購中，目標企業(yè)為傳統(tǒng)能源和礦產(chǎn)資源開發(fā)企業(yè)的項目多達31個，占總數(shù)的82%，涉及金額175億美元，占總數(shù)的93%。在民營企業(yè)發(fā)起完成的33起海外并購中，采礦業(yè)只占兩起。
畢馬威公司統(tǒng)計了2012年上半年中國企業(yè)的海外并購案例。這半年里中國企業(yè)共發(fā)起了113起海外并購。在41起由國有企業(yè)發(fā)起的海外并購案例中，能源和資源開采業(yè)有20起，占比近50%；而在72起由民企發(fā)起的海外并購案中，能源和資源開采業(yè)只有7起。
比較上述兩家機構(gòu)在不同時期的統(tǒng)計數(shù)據(jù)不難看出，雖然國企海外投資一直以能源和資源開發(fā)類為主，但其項目數(shù)所占比例已從2008年的82%下降到2012年上半年的50%左右。這說明國企海外并購的目標行業(yè)也在日趨多元化。一方面，央企的海外投資目標不再局限于購買能源和礦產(chǎn)。另一方面，許多地方國企屬于制造業(yè)企業(yè)，較少投資于能源和礦產(chǎn)，主要關(guān)注通過海外投資提高自身的技術(shù)、品牌和市場實力。
——國企的國際化經(jīng)營能力總體上比較弱
首先，國企境外子企業(yè)的盈利能力不強。據(jù)國務(wù)院發(fā)展研究中心對外經(jīng)濟研究部在2001年完成的《大企業(yè)“走出去”政策研究》，那時我國境外投資項目大約是盈利、持平和虧損各占1／3。由于當時經(jīng)批準的境外投資企業(yè)大多為國企，所以這基本就反映了國企海外經(jīng)營的狀況。據(jù)《2011年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》，2011年中國近2000家境外央企的虧損比例為27．3%，高于中國全部境外企業(yè)22．4%的虧損比例。
其次，國有企業(yè)仍以國內(nèi)業(yè)務(wù)為主，全球運營能力還有待提高。據(jù)《世界投資報告2012》，2010年，在最大的100家來自發(fā)展中經(jīng)濟體的非金融類跨國公司中，有9家是中國大陸的國有企業(yè)。如果按海外資產(chǎn)規(guī)模排名，中信集團和中國遠洋分別排在第2位和第7位，但如果按跨國指數(shù)排名，100家企業(yè)跨國指數(shù)的平均值為50．9%，而9家中國國企中只有中國遠洋一家勉強達到這一水平49．6%，其余都在該水平以下。這說明即使是與發(fā)展中國家的跨國公司相比，中國國企的國際化程度也是比較低的。
在美國《商業(yè)周刊》發(fā)布的年度全球品牌價值100強榜單中，迄今尚未有任何一個中國品牌入圍。這說明中國國有企業(yè)在世界范圍內(nèi)的品牌認知度還相當?shù)停@也是國際化程度不高的表現(xiàn)。
目前中國大型國有企業(yè)的突出特點是“大而不強”，雖然進入全球500家大公司榜單的不在少數(shù)，但真正具備較強全球運營能力的還寥寥無幾。
國有企業(yè)國際化面臨的特殊障礙
國資委研究局2010年的一份報告曾歸納了中央企業(yè)境外投資存在的問題：主要包括境外投資戰(zhàn)略不清晰，對投資可行性研究重視不夠，對境外子公司管理不善，國際化經(jīng)營人才短缺，境外投資伙伴選擇不理想。其實這些問題并非國有企業(yè)所獨有，在民營企業(yè)中也同樣存在，它們其實都是中國企業(yè)在“走出去”過程中所反映出來的自身能力方面的不足。
——照搬國內(nèi)經(jīng)驗，過度依賴政府作用，疏于防控風險
我國政府對經(jīng)濟的干預能力較強。國企，特別是大型國企，在國內(nèi)經(jīng)營時往往能憑借與政府的密切關(guān)系，順利解決臨時出現(xiàn)的許多意外問題，包括勞資糾紛、征地拆遷、環(huán)境污染、資金短缺等等。這就容易使國企領(lǐng)導人形成一種慣性思維，認為只要搞好與政府的關(guān)系，就能“船到橋頭自然直”，無往而不勝，因而對于投資風險防控的重視程度很低。但在許多國家，這種經(jīng)驗往往不再靈驗，因為它們主要依靠法律管理經(jīng)濟事務(wù)，政府施加影響的空間很校在這種情況下，如果再抱著國內(nèi)的慣性思維草率投資，既不充分熟悉當?shù)氐姆煞ㄒ?guī)，也不對項目的風險進行充分準確的評估，失敗的概率就會變得很高。
——國企海外投資面臨比民企更嚴格的審批制度
近年來，為鼓勵對外投資，政府的審批管理權(quán)限不斷下放，使企業(yè)的對外投資有了更高的自由度。但是，由于國企海外投資項目的平均規(guī)模大，即使按照最新標準，國企的絕大部分海外并購項目仍要由國家發(fā)改委審批，而不是由省級發(fā)改委審批，這就造成通過政府審批的難度要高于民企。
由于需要通過的審批部門更多，且層級更高，國企通過政府審批需要耗費更長的時間，面臨的不確定性因素也明顯高于民企。這對國企的海外投資特別是海外并購是相當不利的。
——因所有制身份而屢屢遭受外國政府歧視性待遇
中國國企海外投資遭受政治歧視的案例近年來可謂屢見不鮮。雖然政治歧視并不僅限于國有企業(yè)，但從目前已有的案例數(shù)量看，國企在這方面的遭遇顯然比民企要多。因此可以說，國企的特殊身份也成為其開展國際化經(jīng)營的一個額外障礙。
增強國企國際化經(jīng)營能力的思路
通過前面對國企國際化面臨的特殊障礙的分析，我們提出以下幾方面的建議：
——切實推進國有企業(yè)股權(quán)多元化改革，完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)
推動具備條件的國有大型企業(yè)實現(xiàn)整體上市，不具備整體上市條件的國有大型企業(yè)要加快股權(quán)多元化改革。股權(quán)多元化有利于培育國企領(lǐng)導人的企業(yè)家精神，使他們敢于承擔國際化經(jīng)營的風險；有利于企業(yè)制定清晰的長遠發(fā)展規(guī)劃，并據(jù)此制定國際化戰(zhàn)略；有利于國企實行更加靈活的用人制度，從國內(nèi)外吸收高水平的國際化經(jīng)營管理人才；有利于提高國企的商業(yè)化運作水平，減少外國政府對國企海外投資商業(yè)目的的質(zhì)疑。
——結(jié)合海外投資風險防控機制的建設(shè)，為部分優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)開辟對外投資審批的綠色通道
在暫時不能取消資本管制的情況下，對于資質(zhì)優(yōu)良的大型企業(yè)，包括國有和民營企業(yè)，應建立動態(tài)名單。進入名單的企業(yè)，對外投資無需事先報批，只需事后備案。
——優(yōu)化投資方式，降低東道國政府和公眾對國企并購的敏感度
一是由控股改為參股。二是尋求合作投資，包括聯(lián)合國外企業(yè)、私募基金共同投資以及與外國企業(yè)建立戰(zhàn)略聯(lián)盟。
（本文章摘自《中國經(jīng)濟時報》） |